'자본잠식 코앞' 아시아나…HDC현대산업개발, '승자의 저주' 시작되나
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작성자 곡사오
작성일20-05-21 11:55
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아시아나항공의 자본잠식률이 더욱 높아지면서 HDC현대산업개발이 인수를 포기할 것이라는 전망에 힘이 실리고 있다. /아시아나항공 제공
완전자본잠식까지 여유금 2102억 원 남아…인수 포기설 '솔솔'
[더팩트｜한예주 기자] 아시아나항공의 자본잠식률이 더욱 높아졌다. 2분기 실적이 1분기보다 부진할 것으로 예상되면서 이미 완전자본잠식이 진행되고 있을 가능성도 배제할 수 없는 상황이다. HDC현대산업개발(이하 HDC현산)이 아시아나항공 인수를 포기할 것이라는 전망에 힘이 실리는 이유다.
20일 업계에 따르면 작년 1분기 118억 원의 영업 손실을 낸 아시아나항공은 올해 1분기 2082억 원의 영업 손실을 기록하며 적자 폭이 늘었다. 같은 기간 매출액도 1조1295억 원으로 21.5% 줄었다.
자본잠식도 진행 중이다. 아시아나항공의 1분기 부채비율은 2018년 649.3%, 지난해 1387%에서 1분기 6280%로 대폭 확대됐다. 자본총계 역시 2102억 원 수준으로 줄었다. 자회사인 에어부산도 부채비율이 2064%에 이르며 11%의 자본잠식률을 기록했다.
신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파가 2분기 더욱 커질 것으로 예상되면서 아시아나항공이 2분기 완전자본잠식에 빠질 가능성이 높아졌다. 완전자본잠식은 보유 자산을 모두 소진한 상태로 1분기 기준 아시아나항공에 남은 여유 자본은 2000억 원대에 불과하다.
아시아나항공의 실적 부진이 이어지자 HDC현산의 부담은 한층 더 가중됐다. 지난달 29일 HDC현산이 아시아나항공 인수를 세 번째 연기하며 구주 및 신주 취득 시점을 특정하지 않자 시장에선 HDC현산의 인수 의지가 기존과 비교해 확연히 떨어졌다는 반응도 나왔다. 현재 HDC현산은 러시아로부터 기업결합 심사 승인을 받지 못했단 이유로 아시아나항공 주식 취득을 무기한 연기한 상태다.
업계 한 관계자는 "코로나19가 장기화되면서 항공사들의 실적 개선 시점이 불투명한 상황"이라면서 "아시아나항공을 인수하면 HDC현산이 정상화를 위해 막대한 자금을 투입해야 하기 때문에 고민이 깊을 것"이라고 말했다.
업계에서는 HDC현산이 계약금을 포기하더라고 아시아나항공 인수를 포기하는 것이 재무적으로 낫다는 견해도 나오고 있다. /윤정원 기자
증권가에서도 HDC현산의 아시아나항공 인수를 두고 부정적인 시각이 지배적이다. 실적이 탄탄한 HDC그룹 핵심 계열사 HDC현산이 부실 항공사 아시아나항공을 품에 안을 경우 '승자의 저주'에 시달릴 수 있다는 분석이다.
HDC현산의 1분기 부채비율은 102.1%로 상황이 나은 편이지만, 부채비율이 6000%가 넘는 회사를 인수하는 결정을 내리기는 쉽지 않다는 견해다. 더욱이 아시아나항공 덩치는 HDC현산의 2배가 넘는다.
박형렬 메리츠증권 연구원은 "아시아나항공 인수가 확정될 경우 정부 지원을 고려하더라도 차입금 증가, 항공 수요 회복 속도를 감안할 때 HDC현산 영업가치가 떨어질 우려가 크다"고 전망했다.
HDC현산이 만약 인수를 포기할 경우 인수금액의 10%인 계약금 2500억 원가량을 날리게 된다. 그럼에도 일각에서는 "계약금을 포기하더라도 아시아나항공 인수를 포기하는 것이 재무적으로 낫다"는 얘기까지 나오는 중이다.
상황이 이렇다 보니 인수 절차의 조속한 마무리를 원하는 산업은행 등 채권단의 우려도 커지는 분위기다.
업계에선 산은이 지난 2009년 한화의 대우조선해양 인수 불발이라는 유사 사례를 겪은 뒤 혹독한 시간을 보낸 경험이 있을 뿐만 아니라 코로나19 이후 다수의 기업이 자금 지원을 요청한 탓에 아시아나항공에 지속적으로 집중할 여력도 없다고 분석하고 있다.
채권단은 러시아 기업결합 심사 후 HDC현산에 인수 의사를 확인한다는 방침이다. 일각에서는 HDC현산 인수 포기를 막기 위해 국책은행이 아시아나항공 추가 지원에 나설 수 있다는 관측도 나온다.
한편, 아시아나항공도 추가적인 자본확충을 준비하고 있다. 아시아나항공은 다음 달 15일 임시 주주총회를 발행 주식 총수 한도를 늘리고 전환사채 발행한도 역시 변경할 계획이다. 지난 3월에 이어 올해만 두 번째 주식 총수 한도 변경이다. 어떤 방식으로든 자본확충을 이어가겠다는 의지로 풀이된다.
hyj@tf.co.kr
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저작권자 ⓒ 특종에 강한 더팩트 & tf.co.kr 무단 전재 및 재배포 금지
아시아나항공의 자본잠식률이 더욱 높아지면서 HDC현대산업개발이 인수를 포기할 것이라는 전망에 힘이 실리고 있다. /아시아나항공 제공완전자본잠식까지 여유금 2102억 원 남아…인수 포기설 '솔솔'
[더팩트｜한예주 기자] 아시아나항공의 자본잠식률이 더욱 높아졌다. 2분기 실적이 1분기보다 부진할 것으로 예상되면서 이미 완전자본잠식이 진행되고 있을 가능성도 배제할 수 없는 상황이다. HDC현대산업개발(이하 HDC현산)이 아시아나항공 인수를 포기할 것이라는 전망에 힘이 실리는 이유다.
20일 업계에 따르면 작년 1분기 118억 원의 영업 손실을 낸 아시아나항공은 올해 1분기 2082억 원의 영업 손실을 기록하며 적자 폭이 늘었다. 같은 기간 매출액도 1조1295억 원으로 21.5% 줄었다.
자본잠식도 진행 중이다. 아시아나항공의 1분기 부채비율은 2018년 649.3%, 지난해 1387%에서 1분기 6280%로 대폭 확대됐다. 자본총계 역시 2102억 원 수준으로 줄었다. 자회사인 에어부산도 부채비율이 2064%에 이르며 11%의 자본잠식률을 기록했다.
신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파가 2분기 더욱 커질 것으로 예상되면서 아시아나항공이 2분기 완전자본잠식에 빠질 가능성이 높아졌다. 완전자본잠식은 보유 자산을 모두 소진한 상태로 1분기 기준 아시아나항공에 남은 여유 자본은 2000억 원대에 불과하다.
아시아나항공의 실적 부진이 이어지자 HDC현산의 부담은 한층 더 가중됐다. 지난달 29일 HDC현산이 아시아나항공 인수를 세 번째 연기하며 구주 및 신주 취득 시점을 특정하지 않자 시장에선 HDC현산의 인수 의지가 기존과 비교해 확연히 떨어졌다는 반응도 나왔다. 현재 HDC현산은 러시아로부터 기업결합 심사 승인을 받지 못했단 이유로 아시아나항공 주식 취득을 무기한 연기한 상태다.
업계 한 관계자는 "코로나19가 장기화되면서 항공사들의 실적 개선 시점이 불투명한 상황"이라면서 "아시아나항공을 인수하면 HDC현산이 정상화를 위해 막대한 자금을 투입해야 하기 때문에 고민이 깊을 것"이라고 말했다.
업계에서는 HDC현산이 계약금을 포기하더라고 아시아나항공 인수를 포기하는 것이 재무적으로 낫다는 견해도 나오고 있다. /윤정원 기자증권가에서도 HDC현산의 아시아나항공 인수를 두고 부정적인 시각이 지배적이다. 실적이 탄탄한 HDC그룹 핵심 계열사 HDC현산이 부실 항공사 아시아나항공을 품에 안을 경우 '승자의 저주'에 시달릴 수 있다는 분석이다.
HDC현산의 1분기 부채비율은 102.1%로 상황이 나은 편이지만, 부채비율이 6000%가 넘는 회사를 인수하는 결정을 내리기는 쉽지 않다는 견해다. 더욱이 아시아나항공 덩치는 HDC현산의 2배가 넘는다.
박형렬 메리츠증권 연구원은 "아시아나항공 인수가 확정될 경우 정부 지원을 고려하더라도 차입금 증가, 항공 수요 회복 속도를 감안할 때 HDC현산 영업가치가 떨어질 우려가 크다"고 전망했다.
HDC현산이 만약 인수를 포기할 경우 인수금액의 10%인 계약금 2500억 원가량을 날리게 된다. 그럼에도 일각에서는 "계약금을 포기하더라도 아시아나항공 인수를 포기하는 것이 재무적으로 낫다"는 얘기까지 나오는 중이다.
상황이 이렇다 보니 인수 절차의 조속한 마무리를 원하는 산업은행 등 채권단의 우려도 커지는 분위기다.
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코로나19 브리핑하는 윤태호 방역총괄반장[연합뉴스 자료사진]
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